Warren Buffett – polityka inwestycyjna wyroczni z Omaha

Bardzo dobre wyniki inwestycyjne osiągane przez najlepszego inwestora na świecie to składowa dwóch czynników. Pierwszą z nich jest doskonałe wyczucie rynku, czyli umiejętność kupna waloru po niskiej i sprzedaży po wysokiej cenie. Natomiast drugim czynnikiem stanowiącym o sukcesie Buffetta jest fakt, że transakcje dokonywane są przy bardzo korzystnych warunkach. O ile przeciętny inwestor może podążać za ruchami wyroczni z Omaha, czyli kupować i sprzedawać akcje miej więcej w tym samym momencie, o tyle zawarcie transakcji na takich samych warunkach, jakie wynegocjował sobie Buffett jest niemożliwe. W tym artykule skupie się na przedstawieniu kilku przykładów, które po pierwsze pokażą jak dobrym inwestorem, a po drugie jak równie rewelacyjnym negocjatorem jest Buffett.
   

Na początku tego roku inwestor dokonał zakupu obligacji producenta motocykli firmy Harley-Davidson. Warte podkreślenia w tej transakcji jest to, że oprocentowanie papierów wynosi aż 15%, czyli jest około dwukrotnie większe niż obligacje przedsiębiorstw o podobnym ratingu. Dla porównania podam, że sześcioletnie obligacje amerykańskiego rządu dają zysk na poziomie 3%.

Jeszcze lepszy ruch dokonał Buffett kupując w październiku 2008 roku papiery General Electric, gdyż zagwarantował sobie stopę dywidendy na poziomie 10%. Jakby tego było mało GE ma możliwość odkupienia od inwestora akcji, ale dopiero po 3 latach i to z 10% premią. Dodatkowo Buffett dokonując transakcji zagwarantował sobie możliwość kupna akcji spółki po cenie 22,50 za jedną, którą może dokonać w ciągu najbliższych 5 lat.

Na podobnych zasadach była dokonana transakcja kupna papierów potrzebującego dekapitalizowania banku Goldman Sachs. Również tutaj Buffett zagwarantował sobie 10% stopę dywidendy. Ponad to bank ma możliwość odkupienia akcji w każdym momencie, ale będzie zmuszony zapłacić 10% więcej niż wynosiła cena kupna. Dodatkowo inwestor ma możliwość objęcia akcji banku za cenę 115 dolarów. Warto zwrócić uwagę na fakt, że w momencie, kiedy akcje banku w imieniu podatników obejmował Henry Paulson nie otrzymał on równie korzystnych warunków.

Na równie korzystnych zasadach przeprowadzona była transakcja kupna akcji banku Salomon Brothers, który pod koniec lat osiemdziesiątych ubiegłego wieku był w poważnych kłopotach finansowych. Buffett dokonując zakupu papierów zagwarantował sobie 9% stopę zwrotu, nic, więc dziwnego, że z tej inwestycji inwestor wyszedł dopiero po 14 latach.

Przykładów na spektakularne inwestycje wyroczni z Omaha jest znacznie więcej, nie dziwi, więc fakt, że średnioroczne tempo wzrostu aktywów netto na akcję Berkshire Hathaway (firma zarządzana przez Buffetta) w latach 1965 – 2008 wyniosło około 20%, co było wynikiem blisko dwukrotnie większym niż średni wzrost indeksu S&P 500 w tym samym czasie. Co prawda rok 2008 był dla inwestora słaby, co przejawiło się spadkiem na drugie miejsce na liście 100 najbogatszych Forbes-a, ale jest to dopiero drugi roczny spadek aktywów netto w całej 43 letniej historii działalności.

To, że Warren Buffett wykorzystuje swoją pozycję na rynku finansowym jest jak najbardziej profesjonalnym podejściem do zarządzania swoim majątkiem. Pozycję tę zdobył dzięki wytężonej, uczciwej pracy i nie ma w tym nic nieetycznego, że przy okazji każdej transakcji stara się wynegocjować jak najlepsze warunki. Raz jeszcze podkreślę, że warunki, na jakich inwestor dokonywał kupna akcji są nie do osiągnięcia dla przeciętnego inwestora. Wobec tego tym, którzy chcą podążać „inwestycyjną ścieżką” wyroczni z Omaha polecam zakup akcji jego przedsiębiorstwa – Berkshire Hathaway.

ireneusz

O Autorze
Artykuły