W Stanach Zjednoczonych nadal nie widać presji inflacyjnej

Drugą stroną medalu zawsze w takiej sytuacji jest niebezpieczeństwo wzrostu inflacji. Z tego właśnie względu jednym z najbardziej oczekiwanych odczytów zawsze jest wskaźnik inflacji. Nie tak dawno temu miała miejsce publikacja wskaźnika inflacji. Na całe szczęście inflacja w Stanach Zjednoczonych utrzymuje się na względnie niskim poziomie. Taki stan rzeczy pozwala na utrzymywanie przez FED niskich stóp procentowych. Mało tego wszystko wskazuje na to, że taki stan rzeczy będzie mógł być utrzymany jeszcze przez dłuższy czas.Okazało się, że inflacja z poziomu 2,6% spadła do poziomu 2,1%. Jest to spadek w skali „rok do roku”. Porównując poprzedni odczyt ceny konsumpcyjne nie wzrosły. Wspomniałam już o dużej podaży pieniądza, ale cały czas nie widać presji inflacyjnej. Byli także tacy ekonomiści, którzy w momencie, kiedy FED podjął decyzję o obniżaniu stóp procentowych prognozowali hiperinflację.

Polecamy najlepsze Fudusze Inwestycyjne

Dlaczego wobec tego mimo tak dużego napływu pieniądza inflacja nie rośnie? Można to wytłumaczyć faktem dużej luki między bieżącą aktywnością gospodarki Stanów Zjednoczonych, a jej rzeczywistym potencjałem. Warto zwrócić uwagę na fakt, że poziom bezrobocia jest powyżej jego naturalnego poziomu. Zgodnie z zasadami występującymi w ekonomii w takiej sytuacji trudno o wzrost inflacji.
  

Warto pochylić się również nad publikacją innego wskaźnika. Otóż instytut Conference Board opublikował indeks wskaźników wyprzedzających gospodarki amerykańskiej, tzw LEI. Otóż indeks ten zachował się zgodnie z oczekiwaniami i wzrósł o 0,1%. Historia pozwala stwierdzić, że publikacja tego wskaźnika nie ma wpływu na ceny akcji, w dnu jego publikacji. Konstrukcja analizowanego wskaźnika wygląda tak, że jest on składową 10 innych wskaźników, z których większość znana jest już znacznie wcześniej niż przed publikacją LEI. Wobec takiego stanu rzeczy bardzo łatwo można odgadnąć jego wartość i w związku z tym jego publikacja rzadko jest zaskoczeniem dla rynków.

Jaki jest wobec tego sens publikacji tego wskaźnika? Otóż jego ogromną korzyścią jest fakt, że pokazuje on długoterminowy trend panujący w gospodarce. Idąc dalej tym tokiem myślenia można stwierdzić, że indeks ten pokazuje kierunek w jakim będą zmierzały ceny akcji w najbliższym czasie.
Jeżeli przeanalizowalibyśmy wykres, na którym widać wskaźnik LEI oraz indeks S&P 500 to można stwierdzić, że nie jak na razie podstaw do twierdzenia, że ceny akcji w najbliższym czasie będą spadały. Jednak sytuacja nie jest idealna, gdyż pogorszeniu uległy niektóre składowe indeksu LEI. Za przyczynę wzrostu LEI cały czas w głównej mierze odpowiada różnica między krótko- i długoterminowymi rentownościami papierów dłużnych. Negatywnie można natomiast ocenić fakt, że spadła długość tygodnia pracy oraz oczekiwania konsumentów.
  

A jak wobec tego wygląda rynek akcji? Jak to tej pory ceny akcji rosną i to rosną bardzo wyraźnie. Pogarszające się składniki wskaźnika spowodowały, że indeks rozproszenia, tzw. diffusion indeks spadła z poziomu 60% aż do poziomu 40%. Jego obserwacja jest także zalecana do celów analitycznych. Warto zwrócić uwagę na to, że indeks rozproszenia pokazuje jaki odsetek komponentów LEI miało pozytywny wpływ na ten wskaźnik.

ireneusz

O Autorze
Artykuły