Słaby złoty jest silny

Znane porzekadło mówi, że każdy kij ma dwa końce. Rzadko zdarza się by dana sytuacja miła tylko i wyłącznie same plusy lub tylko same minusy. Nie inaczej jest w przypadku obecnego kursu PLN. Dla jednych podmiotów deprecjacja złotówki ma wydźwięk pozytywny, dla innych z kolei wiąże się z niemałymi problemami. W tym artykule będę starał się wskazać zarówno dobre jak i złe strony osłabienia naszej waluty. Przedstawię również kilka przykładów na bazie konkretnych przedsiębiorstw, aby zobrazować, jaki jest wpływ wahań kursowych na wyniki firm.
   

Niewątpliwym plusem deprecjacji PLN jest poprawa wyników finansowych rodzimych eksporterów, którzy po 3 bardzo słabych latach w końcu mogą liczyć na poprawę wyników finansowych. Eksport kształtuje około 30% naszego PKB, więc jego wyraźna poprawia może być jednym z czynników, które uratują Polskę przed recesją. Szacuje się, że wzrost eksportu o około 4% przekłada się na wzrost PKB o 1 pkt. proc. Oczywiście na pewno nie będzie tak, że nagle wszyscy eksporterzy zaczną odczuwać pozytywne skutki dobrej koniunktury na rynku walutowym. Wielu z nich w czasach aprecjacji złotego funkcjonowało na minimalnej rentowności i dziś mają problemy z przetrwaniem. Należy również pamiętać o stratach, jakie poczyniły decyzje o zakupie opcji walutowych.
   

Wśród produktów najczęściej kupowanych przez zagraniczne firmy są towary niskoprzetworzone, czyli takie, które bardzo łatwo jest zastąpić i których cena to czynnik kluczowy. Nie dziwi, więc fakt, że producenci takich przedmiotów jak gwoździe, czy też guziki robią bardzo dobry interes. Również branża spożywcza będzie czerpała korzyści z osłabienia polskiej waluty. Takie firmy jak: Mlekovita, Krasnopol zdecydowanie poprawią swoje wyniki finansowe dzięki słabemu złotemu i wzrostowi rentowności eksportu. Na poprawę nastrojów zanosi się również w branży odlewniczej, na którą negatywny wpływ miał kryzys na rynku motoryzacyjnym. Warto w tym momencie wspomnieć o firmie Alumet, której portfel zamówień stanowią głównie niemieckie firmy.
   

Często zdarza się tak, że eksporter dużą cześć materiałów potrzebnych do wyprodukowania wyrobu importuje z zagranicy. W takiej sytuacji korzyści płynące z deprecjacji PLN są niwelowane przez koszty poniesione na zakup materiałów poza Polską. W takiej sytuacji jest Kopex, który osiąga wysokiego przychody na sprzedaży kombajnów do prowadzenia wykopów odkrywkowych. Niestety w przypadku tego biznesu większość wydatków takich jak zakup stali czy obrabiarek rozliczana jest w EUR. Identyczna sytuacja jest w Tele-Fonice, która kupuje miedź do kabli po cenach globalnych liczonych USD.

Reasumując słaby złoty zamortyzuje spadek popytu wewnętrznego i skutki spowolnienia gospodarczego. Dodatkową korzyścią powinien być napływ inwestycji zagranicznych. Wiele zachodnich koncernów rezygnuje ze współpracy z Chinami oraz Indiami na rzecz rynków Europy Środkowej argumentując to bliskością kulturową, gwarancją, jakości oraz bliskością geograficzną. Warto zwrócić uwagę na działania takich firm jak Ikea, która chce przeznaczyć środki na przejęcia rodzimych firm produkujących meble. Piszę o tym gdyż nie będą to środki zainwestowane w specjalne strefy ekonomiczne, a więc dodatkowym plusem będą korzyści podatkowe.

Negatywne skutki osłabienia złotówki to przede wszystkim wzrost zadłużenia w walutach obcych. Kredytobiorcy, których raty wzrosły wskutek gwałtownego umocnienia się walut obcych płacą dziś wyższe raty i tym samym mogą przeznaczyć mniej środków na konsumpcję. Dodatkowym minusem, o którym już wspomniałem jest wzrost kosztów importu oraz problemy związane z opcjami walutowymi. Podsumowując obecny słaby kurs złotego ma więcej pozytywnych skutków niż negatywnych, jednak jego dalsze osłabienie nie będzie korzystne dla naszej gospodarki.   

ireneusz

O Autorze
Artykuły