Problemy polskich firm z tytułu opcji walutowych część II

Zabezpieczenie na opcjach

Na opcjach można się zabezpieczyć bardzo podobnie jak na kontraktach. Opcje ze swojej natury są instrumentami bardziej skomplikowanymi od kontraktów. Mają przewagę nad kontraktami, ponieważ łatwiej jest kontrolować ryzyko związane ze stratami na tym instrumencie.

Opcje można wystawiać albo kupować. Kupując opcje płaci się za to inny podmiot przejmuje na siebie ryzyko. Dla KGHM będzie to ryzyko spadku ceny miedzi, więc firma ta będzie zainteresowana kupnem opcji put, który pozwoli zarabiać na spadkach cen surowca. Sytuacja jest tu analogiczna jak w przypadku kontaktów terminowych, KGMH może kupić roczną opcję put na 100 ton miedzi. To, co za opcję zapłaci KGHM to maksymalna strata, jaką może mieć na tym zabezpieczeniu. Na kontrakcie terminowym potencjalna strata jest nieograniczona. Przy znacznym ruchu ceny miedzi w górę, który będzie większy niż koszt opcji KGHM będzie mógł bardziej wyjść na plus. Zabezpieczając się kontraktem zawsze wyjdzie na „0”.

Z tekstów powyżej wynika, że zabezpieczać się można poprzez kupno/sprzedaż kontraktu terminowego albo kupno opcji put/call. Oczywiście można się zabezpieczyć przed szeregiem różnych ryzyk. Dla eksportera będzie to ryzyko spadku wzrostu kursu złotówki, dla importera ryzyko spadku wartości złotówki. W praktyce można kupić opcję zabezpieczającą przed prawie każdym ryzykiem.

tomasz

O Autorze
Artykuły