Optymalny skład portfela w OFE – część I

Temat związany z przyszłością naszych emerytur jest bardzo popularny w ostatnich dniach. Mało, kto wie, że obecnie według przepisów prawa otwarte fundusze emerytalne mogą inwestować w akcje maksymalnie 40% swoich aktywów. Różne są opinie na temat tego ograniczenia. Ja osobiście uważam, że jest to mało efektywny zapis.


Rząd próbuje załatać dziurę budżetową wykorzystując m.in. tą część składek, która trafia obecnie do OFE. Na szczęście plan przeniesienia do ZUS-u tej części składki, która jest inwestowana w obligacje nie uzyskał akceptacji społeczeństwa. Właśnie optymalny podział między fundusze obligacji i akcji jest przedmiotem moich dzisiejszych rozważań.


Najprościej rzecz ujmując obecna struktura portfela OFE wygląda w ten sposób, że 40% środków zaangażowanych jest na rynku akcyjnym, zaś 60% inwestowane jest w akcje. Patrząc na teorię inwestowania taki podział wydaje się być dobrym rozwiązaniem, gdyż struktura portfela powinna w 60% składać się z rozwiązań bezpiecznych, zaś pozostała część z agresywnych.


Sęk tkwi w tym, że OFE to nie jedyny podmiot, który pomnaża kapitał przyszłych emerytów. W ramach II filaru funkcjonuje przecież jeszcze składka odprowadzana do ZUS-u. Ta część naszej składki może być śmiało traktowana, jako część obligacyjna, czyli bezpieczna. Poza tym funkcjonuje również III filar w postaci chociażby Indywidualnych Kont Emerytalnych.


Najlepiej kolejne analizy dokonać na konkretnym przykładzie. Weźmy pod uwagę sytuację osoby urodzonej w 1980 roku. Załóżmy, że osoba ta zacznie swoją karierę zawodową w wieku 25 lat i jej początkowy zarobek to 3000 PLN netto. Kolejne założenie jest takie, że do emerytury pozostało jej 35 lat. Niech średnia stopa zwrotu z OFE wynosi 5%, średnia waloryzacja kapitału w ZUS 3% a średni wzrost wynagrodzenia 3,5%. Oczywiście wszystkie stopy zwrotu zostały podane w skali roku.


Dokonując odpowiednich rachunków można oszacować, że osoba z mojego przykładu otrzyma emeryturę na poziomie około 60% wartości swojej ostatniej pensji. Bardzo ciekawie wygląda procentowy podział między inwestycje w akcje i obligacje u osoby z mojego przykładu. Dokonując założenia, że składka zgromadzona przez ZUS jest porównywalna z obligacją to udział akcji w portfelu nigdy nie przekroczy 20%. Jak wobec tego funkcjonuję tutaj uniwersalna zasada inwestowania „60/40”? Na to pytanie po tym krótkim wstępie odpowiem w drugiej części artykułu.

Link do kontynuacji tego artykułu "Optymalny skład portfela w OFE – część II"

Link do oferty Otwartych Funduszy Emerytalnych

ireneusz

O Autorze
Artykuły