Obniżka stóp procentowych w Strefie EURO

W dniu dzisiejszym Europejski Bank Centralny podjął kolejną już decyzję o cięciu stóp procentowych tym razem o 25 punktów bazowych (analitycy spodziewali się spadku o 0,5 punktu procentowego). Tym samym główna stopa procentowa w strefie Euro wynosi 1,25% i jest to najniższy poziom w historii. Przypomnę, że na najniższym poziomie są również główne stopy procentowe w Polsce oraz Szwajcarii. Cięcie stóp procentowych przez EBC to dobra wiadomość dla kredytobiorców, którzy swoje zobowiązania zaciągnęli w EUR, gdyż w ślad za spadającymi stopami maleje Euribor, który obok marży stanowi składową oprocentowania. Jeszcze pół roku temu Euribor był na poziomie 5,33% co w porównaniu z dzisiejszym odczytem 1,48% oznacza obniżenie oprocentowania kredytów w tej walucie o około 4 punkty procentowe.

Gdyby nie deprecjacja PLN względem EUR kredytobiorcy w sposób bardziej istotny odczuliby spadek kosztu zobowiązania. Analizując poniższą tabelę można śmiało stwierdzić, że nie ma już pola do obniżania stóp procentowych w Szwajcarii, a więc jedyne, co może wydarzyć się w długoterminowej perspektywie to wzrost Liboru. Myślę, że dopiero wówczas wszyscy ci, którzy w ciągu ostatnich tygodni zaciągnęli kredyty w CHF przy wysokich marżach i sztucznie niskim Liborze zrozumieją swój błąd. Jeżeli chodzi o stopy procentowe w strefie Euro to, co prawda jest jeszcze pole do ich obniżania, ale nie sądzę, aby spadły one do minimalnego poziomu tak jak to miało miejsce w Szwajcarii. Analitycy twierdzą, że główna stopa procentowa w Polsce pod koniec roku wyniesie 3% konsekwencją, czego będzie oczywiście dalszy spadek Wiboru.

Teoria ekonomii mówi, że w konsekwencją obniżania stóp procentowych jest większe zainteresowanie inwestorów rynkiem akcji. Dzieje się tak, ponieważ cięcie stóp jest równoznacznie z obniżaniem oprocentowania bezpiecznych depozytów oraz spadkiem dochodowości obligacji. W takiej sytuacji inwestorzy wolą przetransferować swój kapitał na giełdę, gdzie mogą osiągnąć wyższe stopy zwrotu. Skutkiem takiego procesu jest zwiększona podaż na parkietach, co sprawia, że indeksy giełdowe pną się do góry.


Cięcie stóp procentowych według zasad ekonomi sprawia, że waluta kraju, który dokonuje takiej operacji ulega deprecjacji, gdyż inwestorzy wychodzą z bezpiecznych inwestycji i tym samym zwiększają podaż waluty. Zwiększona podaż waluty sprawia, że ulega ona deprecjacji i tym samym jest to dobra wiadomość dla eksporterów oraz zła dla importerów. Oczywiście powyższe zależności mają charakter teoretyczny i w czasach zawirowań na rynkach finansowych nie zawsze się sprawdzają.

ireneusz

O Autorze
Artykuły