Najnowsze dane makro i ich niejednoznaczna interpretacja

Na pewno powodów do optymizmu dał odczyt wskaźników wyprzedzających europejską koniunkturę gospodarczą. Okazało się, że wskaźniki PMI dla takich gospodarek jak Niemcy, Francja oraz cała strefa euro wciąż są bardzo dobre. Dużym plusem jest fakt, że pozytywny odczyt ma miejsce zarówno w obszarze usług jak i przemysłu.

Mało tego, istnieją twarde dowody na to, że dynamika poprawy koniunktury wydaje się przyspieszać.

Kolejnym powodem do optymizmu jest odczyt wskaźnika klimatu biznesowego u naszych zachodnich sąsiadów. Okazało się, że niemieckie przedsiębiorstwa pozytywnie oceniają bieżącą sytuację oraz najbliższą przyszłość.

Sprawdzone Fundusze Inwestycyjne

Mimo, że wskaźniki wyprzedzające koniunkturę dają uzasadnione przesłanki do dalszego poprawiania się klimatu gospodarczego, to nie wpłynęło to pozytywnie na wynik sesji na światowych giełdach. Zdaje się, że inwestorzy cały czas pamiętają o możliwości bankructwa Grecji oraz obniżeniu ratingu dla Portugalii. Do negatywnych aspektów na pewno można zaliczyć oczekiwania wobec nowych zamówień w przemyśle w strefie euro. Ekonomiści spodziewali się ich wzrostu, tym czasem okazało się, że uległy one pogorszeniu. Zamówienia na dobra trwałego użytku spadły także w Stanach Zjednoczonych.

To niestety nie koniec złych odczytów. Złe dane pojawiły się także w kontekście amerykańskiego rynku nieruchomości, który uznaje się jeśli nie za główną przyczynę to na pewno za punkt zapalny obecnego kryzysu. Cały czas brakuje danych, które potwierdziłyby wyraźną poprawę w tym segmencie gospodarki. Sprzedaż nowych domów w Stanach Zjednoczonych cały czas spada. Także rynek pierwotny jest w kryzysie. Tutaj negatywny wpływ ma przede wszystkim wysoki odsetek osób bezrobotnych oraz duża podaż nieruchomości, które zostały przejęte przez banki. Analiza ilości wniosków o kredyty hipoteczne również nie napawa do optymizmu.

Mimo tych wszystkich negatywnych aspektów w najbliższym czasie spodziewane jest lekkie ożywienie.

Analitycy uzasadniają je faktem, że wkrótce upłynie okres obowiązywania ulgi podatkowej dla kupujących domy po raz pierwszy. Należy pamiętać o tym, że ulga nie obejmuje już nabywców podpisujących umowę po ostatnim dniu kwietnia.

Także nasz rodzimy rynek nie wygląda najlepiej. Ostatnie odczyty to wzrost bezrobocia oraz spadek sprzedaży detalicznej. Przypominam, że dynamika sprzedaży pozostała w lutym praktycznie bez zmian, a rynek spodziewał się wyraźnego wzrostu. Także odczyt wskaźnika bieżącej ufności konsumenckiej uległ pogorszeniu. Niewielkim pocieszeniem jest fakt, że lekkiej poprawie uległ wskaźnik wyprzedzający. Znajduje się on cały czas w ujemnej strefie, co jest jednoznaczne z przewagą ocen negatywnych.

Skorzystaj z pomocy Doradców Inwestycyjnych

Naturalną konsekwencją tych negatywnych odczytów jest to, że giełdy odnotowały spadki. Oczywiście sesje nie miały charakteru panicznej wyprzedaży. Przypomnę, że za główną przyczynę wzrostu na światowych giełdach uważa się obecność taniego kapitału. Wskaźniki mimo wszystko wykazują na poprawę koniunktury w przyszłości. Jeżeli taka sytuacja utrzyma się to inwestorzy nie będą przejmowali się bieżącymi negatywnymi odczytami. Należy jednak liczyć się z tym, że techniczne wykupienie rynków akcji w połączeniu z lekkim pesymizmem może być przyczyną kilku spadkowych sesji na giełdach światowych.

ireneusz

O Autorze
Artykuły