Jakie fundusze obligacji wybrać w obliczu wzrostu stóp procentowych ?

Media coraz więcej czasu poświęcają kwestii decyzji Rady Polityki Pieniężnej w kontekście podwyżki stóp procentowych. To, że stopy procentowe wzrosną nie ulega żadnym wątpliwością. Kwestią otwartą pozostaje, kiedy to nastąpi. Konsekwencja wyższych stóp procentowych to m.in. wyższe oprocentowanie kredytu mieszkaniowego, a co za tym idzie wyższa miesięczna rata. Kwestią podwyższania stóp procentowych powinni zainteresować się także wszyscy ci, którzy inwestują w obligacje. Kwestia rentowności obligacji jest bowiem ściśle uzależniona od kierunku, w którym podąża polityka pieniężna.
   

Należy pamiętać, że cena obligacji podąża w przeciwnym kierunku niż zmiana stóp procentowych. W sytuacji, gdy z rynku docierają informacje o tym, że RPP zamierza podwyższać stopy procentowe, to należy kupować obligacje o niskim czasie trwania obligacji. Czas trwania obligacji to wskaźnik, który mówi o tym, jak zmiana stóp procentowych wpłynie na cenę obligacji. Sytuacja wygląda tak, że zmiana stopy procentowej o 1 punkt procentowy wywołuje zmianę ceny obligacji o 4%. Wtedy mówi się, że wskaźnik ten wynosi 4. Można wobec tego postawić tezę, że fundusze obligacji o niskim czasie trwania są w większym stopniu odporne na zmiany stóp procentowych.
   

Wobec powyższego inwestorzy, którzy lubią aktywnie zarządzać swoim portfelem powinni w najbliższych tygodniach poszukać takich funduszy obligacji, które cechują się niskim wskaźnikiem czasu trwania. W tym momencie może pojawić się problem, gdyż krajowe fundusze raczej nie podają do publicznej wiadomości analizowanego wskaźnika. Zupełnie odmienną politykę prowadzą zagraniczne fundusze obligacji.
  

Inwestuj z Doradcą

Inwestor musi wobec tego poradzić sobie zupełnie inaczej. Wskaźnik ten można w przybliżony sposób obliczyć na podstawie sprawozdań finansowych publikowanych przez fundusze obligacji. Oczywiście podstawową wadą jest ogrom czasu, jaki trzeba poświęcić na wyliczenia. Drugą podstawową wadą jest to, że poznamy wskaźnik tylko w dwóch momentach w ciągu roku.
   

Dokonując takich obliczeń można stwierdzić, że na koniec pierwszego półrocza najmniejszym wskaźnikiem charakteryzowały się fundusze obligacji zarządzanie przez Amplico. Niestety jak pokazuje historia tych funduszy wskaźnik ten nie zawsze utrzymywał się na niskim poziomie. Cechą charakterystyczną tych funduszy jest to, że stosuje on aktywną politykę inwestycyjną. Konsekwencją takiej strategii jest to, że analizowany wskaźnik na tle poprzednich lat raz był na niskim poziomie, a raz na wysokim poziomie.
   

Fundusze obligacji o niskim wskaźniku to także: Arka Obligacji, a także BPH Obligacji. Na zupełnie innym biegunie znajduje się Legg Mason Obligacji, Aviva Investors Dłużny oraz Skok Obligacji. Dane pokazują jeszcze jedną prawidłowość. Otóż zauważalny jest spadek średniej arytmetycznej wskaźnika zmienności w porównaniu z rokiem poprzednim. Świadczy to o tym, że zarządzający funduszami obligacji przewidują podwyżkę stóp procentowych i już zaczęli się do niej przygotowywać.
   

Dzisiejszy artykuł poświęciłem obligacjom, gdyż uważam, że ten rodzaj aktywu powinien znaleźć się w każdym dobrze zdywersyfikowanym portfelu inwestycyjnym. Dużą korzyścią obligacji jest to, że wykazują one długoterminową bardo niską korelację z rynkiem akcji. Trzeba pamiętać o tym, że w obliczu wzrostu stóp procentowych trzeba szukać funduszy i niskim wskaźniku zmienności, ale niestety jak już to udowodniłem jest to dosyć trudny zabieg.

ireneusz

O Autorze
Artykuły