Długoterminowe cykle walutowe, a kredyt hipoteczny

Na świecie najważniejszymi walutami są dolar i euro. Unia Europejska i USA to dwie największe gospodarki świata. Relacje miedzy tymi walutami wyznaczają trendy dla innych walut. Dlatego analizę zacznę od pary euro/usd.

Przed wprowadzeniem Euro do publicznego obrotu, istniało ono pod nazwą ECU (european currency unit) i było stosowane w obrocie międzybankowym.

Analiza długoletnich trendów na EURUSD.

Od 1989 r. do 1995 r. roku wzrost o 45% - prawie 6 lat (70 miesięcy)
Od 1995 r. do 2000 r. spadek o 42, 38% trochę ponad 5 lat (63 miesiące)
Od 2000 r. do 2008 r. wzrost o 94,85% w prawie 8 lat (95 miesięcy)

Średnia zmienność liczona różnymi sposobami daje wynik w przedziale ok.. 60%-65%

Można łatwo zauważyć związek między zachowaniem trendów na wyżej pokazanym wykresie a kursem złotówki. Okres wzrostu Euro do Dolara wiązał się z umacnianiem złotówki w stosunku do walut zagranicznych. Wraz z lipcowym bieżącego roku szczytem na EURUSD sytuacja odwróciła się o 180 stopni.

Dolar umocnił się do euro aż o 21,72%. W analogicznym okresie dolar odrobił ponad 50% do złotówki. Polska waluta straciła 24% do euro i 39% do franka szwajcarskiego porównując do minimalnych kursów PLN w październiku. Płynie z tego bardzo prosty wniosek. W czasach największego kryzysu dolar mocno zyskuje wobec walut zagranicznych (z wyjątkiem japońskiego jena). W wyżej wymienionych warunkach Polska waluta traci zdecydowanie mocniej niż waluty krajów rozwiniętych. Wynika to z tego, że kapitał z całego świata napływa do USA i inwestuje w rządowe papiery dłużne – uważane za jedne z najbezpieczniejszych na czas kryzysu.

Jaki płynie wniosek z tego dla przyszłych kredytobiorców? Można powiedzieć z bardzo dużym prawdopodobieństwem, że wchodzimy w długi okres wzmacniania się walut obcych. Czynnik ryzyka walutowego będzie zdecydowanie wyższy w przyszłych latach. Również wzrosły marże na CHF. To zdecydowanie zmniejsza różnicę w racie między kredytem złotówkowym, a walutowym. Kredytobiorca, który zadłuży się obecnie może się spodziewać nawet sytuacji, kiedy kredyt walutowy będzie droższy od złotówkowego. Kolejnym elementem, który może przyczynić się do jeszcze szybszego spadku atrakcyjności franków szwajcarskich będzie szybciej spadający Wibor niż Libor . W sytuacji, kiedy z gospodarki płyną coraz słabsze dane, nie ma już miejsca na dalsze podwyżki stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej. Czynniki, które napędzały inflację; droga ropa naftowa, żywność i inne surowce powoli ustają. Można się również spodziewać coraz mniejszej presji płacowej związanej z osłabieniem gospodarczym.

tomasz

O Autorze
Artykuły