Dlaczego w ostatnich dniach giełdy spadały ?

Nie tak dawno temu miała miejsce publikacja bardzo ważnego wskaźnika. Otóż miał miejsce odczyt indeksu nastrojów inwestorów giełdowych. Indeks ten szerzej znany jest jako Sentix. Wskaźnik ten powstaje na bazie badań, którymi objętych jest 3100 inwestorów giełdowych. Wśród nich jest aż 700 inwestorów profesjonalnych.

By dokonać wyliczenia Sentix-u należy znać dwie jego składowe. Pierwszą z nich jest ocena bieżącej gospodarki, zaś drugim oczekiwania, co do zachowania się gospodarki w okresie najbliższych 6 miesięcy.

Ciekawą informacją na pewno jest to, że oddzielnie publikowane są oceny profesjonalistów oraz inwestorów indywidualnych. Aby mógł powstać omawiany wskaźnik inwestorzy muszą dokonać oceny sytuacji ekonomicznej określonych regionów. Do tych regionów należą: strefa euro, USA, Japonia, Azja bez Japonii, Europa wschodnia, Ameryka Łacińska oraz globalnie.

Bieżący odczyt jest bardzo ciekawy, gdyż badania dokonano w okresie najmocniejszych od kilku miesięcy spadków. Gdy dokonano szczegółowej analizy poszczególnych danych, postawiono tezę wyjaśniającą ostatnie spadki na giełdach.

Inwestorzy dokonując oceny wskaźnika globalnej gospodarki zdecydowali o spadku tego parametru. Do spadku całego indeksy przyczyniła się nie tyle ocena bieżącej gospodarki, co oczekiwania inwestorów do jej przyszłości. Indeks oczekiwań, czyli druga składowa Sentix-u obniżył się do poziomu najniższego od 6 miesięcy.

Do tej pory odczyty były zupełnie inne. Ocena bieżącego stanu gospodarki pozostawała ujemna, rosły natomiast oczekiwania, co do jej rozwoju w przyszłości. Tutaj warto przypomnieć, że giełdy obrazują niebieżącą sytuację w gospodarce, ale dyskontują przyszłość.

Bardzo łatwo wyjaśnić przyczyny takiego stanu rzeczy dla strefy euro. Wśród inwestorów dosyć drastycznie zmieniło się postrzeganie przyszłości. Na taki stan rzeczy na pewno duży wpływ miało to, co obecnie dzieje się w Grecji oraz kłopoty Hiszpanii, a także Portugalii. Identyczna sytuacja miała miejsce na rynkach azjatyckich, Europie Wschodniej oraz Ameryce Łacińskiej. Przypomnę, że właśnie w tych regionach świata znajdują się kraje z grupy BRIC, które powszechnie uważane są za lokomotywy światowego ożywienia. Również tutaj ocena stanu bieżącego wypadła w miarę pozytywnie. Zdecydowanego pogorszeniu uległy jednak prognozy, co do kształtowania się przyszłości.

Bardzo łatwo wyjaśnić optymizm towarzyszący ocenie stanu bieżącego. Odczyty PKB takich potęg jak Chiny oraz Indie notują dynamiczne wzrosty. Należy natomiast zadać sobie pytanie, co takiego stało się, że ocena przyszłości wypadła bardzo słabo? Tutaj warto powiedzieć, że tak słabych odczytów, co do przyszłości nie odnotowano od maja 2009 roku.

Co takiego stoi za dynamicznymi wzrostami gospodarek w dobie kryzysu. Otóż tą lokomotywą jest nic innego jak ekspansywne programy pomocowe w postaci polityki fiskalnej oraz monetarnej. Ostatnie dni upłynęły pod znakiem sygnałów, że kraje w niedalekiej przyszłości zaczną wycofywać się ze swojej pomocy. Sygnały te szczególnie widoczne były w Chinach, których wpływ na obecną światową gospodarkę jest ogromny. Myślę, że taki stan rzeczy jednoznacznie wyjaśnia przyczynę ostatniej korekty na giełdach światowych.

Niestety na podstawie analizowanego wskaźnika nikt nie jest wstanie określić, kiedy zakończy się obecna korekta i jak głęboki może być jej zasięg. Jak zawsze w takich sytuacjach pocieszeniem dla posiadaczy akcji może być fakt, że znaczący wzrost liczby pesymistów zwykle oznacza, że wiele z ich przewidywań jest już zdyskontowane w cenach akcji.

Polecamy najlepsze fundusze akcyjne w naszej ofercie

ireneusz

O Autorze
Artykuły