Czy lepiej inwestować w złoto, czy w akcje?

Na pewno nie jeden inwestor zadawał sobie pytanie: „Na czym można lepiej zarobić na akcjach, czy na złocie?”. Według teorii inwestowania inwestycja obarczona większym ryzykiem powinna jednocześnie przynieść większą stopę zwrotu.


Dane historyczne pokazują, że inwestycja w złoto przyniosła wyższą stopę zwrotu niż inwestycja w akcje. Od początku lat 70-tych średnia roczna stopa zwrotu z akcji wynosi bowiem 11,6%, a z inwestycji w złoto 12,4%. Wyższy zysk był jednak obarczony znacznym ryzykiem ze względu na bardzo dużą zmienność cen złota.


Ostatnie tygodnie charakteryzują się wyraźną aprecjacją ceny omawianego kruszcu. Cena złota wyraźnie przekroczyła barierę 1000 USD za uncję. U podstaw wzrostu cent złota leży przede wszystkim osłabienie światowej waluty oraz obawy o wysoką inflację.


Generalnie inwestorów można podzielić na pesymistów oraz optymistów. Za uzasadnione uznaje się twierdzenie, że optymiści inwestują w akcje, gdyż wierzą w rychły koniec recesji. Wśród pesymistów znajdują się natomiast ci, którzy lokują swoje wolne środki w złoto, gdyż jego cena w sytuacji recesji nie powinna spadać tak dynamicznie jak cena akcji.


Na podstawie danych historycznych można jednoznacznie stwierdzić, że inwestycja w złoto w długim terminie przynosi wyższą stopę zwrotu, ale jednocześnie charakteryzuje się większym ryzykiem. Zmienność kursów mierzona odchyleniem standardowym wyniosła aż 29,5% w przypadku złota, w porównaniu do 18,3% w przypadku akcji. Stosunek zysku do ryzyka był więc znacznie bardziej korzystny dla akcji.


Ci, którzy utrzymują w swoim portfelu inwestycyjnym aktywa skorelowane ze złotem argumentują swoją decyzję głównie tym, że przewidują wzrost światowej inflacji. Takie umotywowanie ma związek z klasyczną interpretacją ilościowej teorii pieniądza. Dużym minusem omawianej teorii jest fakt, że doskonale sprawdza się ona w normalnych warunkach. Rzeczywistość, w której obecnie funkcjonujemy na pewno nie jest normalna, gdyż mamy do czynienia z jednym z najpoważniejszych kryzysów gospodarczych.


Drugi argument za zwyżką cen złotą to przewidywany spadek wartości dolara. Cena kruszcu wyceniana jest w dolarach amerykańskich i dlatego spadek dolara powoduje jednocześnie wzrost ceny złota. Również ten argument posiada kilka niedociągnięć, ponieważ największą przesłanką zachęcającą do inwestowania w złoto miałby być spodziewany spadek wartości dolara, to można przecież zainwestować w akcje krajów posługujących się inną walutą.


Argumentem największego kalibru przemawiającym za wzrostem ceny złota jest ogromna przewaga popytu nad podażą. O ile podaż złota to 2 500 ton rocznie, to popyt wynosi 3 000 ton. Banki centralne z całego świata oraz MFW zmierzają do dywersyfikacji swoich rezerw w postaci zwiększenia udziału procentowego złota w swoim portfelu.

Link do ofert funduszy inwestycyjnych

ireneusz

O Autorze
Artykuły